《巴鲁克自传》之读书笔记

很少有一本书能让我读完后立即又开始第二遍精读和细读，这本《在股市大崩溃前抛出的人—巴鲁克自传》却有着这样的魔力。

最近这段时间，有一个疯狂且挥之不去的念头始终留在我的脑海里，这个念头就是我特别希望自己能创作一份“独特”的PPT，专门分析过往20年投资中所经历的各种投资案例与心理研究。我暗自思忖，如果能在2016年的陆宝投资者年会上与客户们分享这份PPT，应该还蛮特别的，就是不知道是否能受欢迎？不管怎样，我开始找了大量相关的书籍重新开始学习。

翻出这本旧书时，我恍惚记得，我以前应该读过的，因为机械工业出版社的华章经典我当年可是见一本买一本的。但这次重读，我的天呐，竟有种惊为天书的震撼。

先介绍下巴鲁克。我们都知道巴菲特对他的导师格雷厄姆一直敬佩有加，但是我们大多不知道的另一个事实是，格雷厄姆最敬佩的投资者就是巴鲁克。换一个吸引眼球的说法，巴鲁克是股神巴菲特的祖师爷。格雷厄姆1927年开始和巴鲁克交往的，巴鲁克根据格雷厄姆的价值投资理念推荐的低估股票赚了不少钱。在基本面分析上，年轻的格雷厄姆能力超过巴鲁克，他们在1929年对股市行情交流讨论时，都预言股市会有大跌。然后最终的事实结果是，虽然两人都预判正确，但只有巴鲁克成为了在股市大崩溃前全身而退的人，而格雷厄姆不仅没能及时撤离，甚至几乎亏到倾家荡产，以至于7年之后，格雷厄姆才把1929年大熊市造成的亏损弥补完毕。不仅如此，格雷厄姆还有另一个隐痛，那就是1929大崩溃前，巴鲁克甚至向格雷厄姆递过一次成为巴鲁克投资合伙人的橄榄枝，可惜被“眼界”不够的格雷厄姆拒绝了……呵呵，如果时光可以倒回可以穿越的话，该有多好？！

巴鲁克出生于1870年，19岁进入华尔街，25岁成为华尔街证券经纪公司的合伙人，不到35岁已是百万富翁。中年后的巴鲁克不仅在股票投资上取得了骄人的业绩和巨额财富，更同时转向政治领域和社会公益，历任六届美国总统的顾问，被列为100位最杰出的犹太人之一，享年95岁。

巴鲁克在自传中说：“有些人在生活早期便已知道自己将来想成为什么样的人，他们的人生变成梦想如何成真的故事。坦率地说，我的一生不是这样。我在个人志向方面经常为相互冲突的渴望所困扰。我生活中发生的那些重大转折都是由突然出现的事件确定的。”确实如此，这位著名医生和富家小姐的儿子，从小是腼腆的，少年时甚至有偶尔赌博的坏习惯，但是良好的家教和渴望优秀的内心引导巴鲁克竭力效仿诸如哈里曼、杜克、摩根、洛克菲勒等当时正处于权力和影响力巅峰的金融大人物们，巴鲁克想“如果他们能做到，我为什么不能？”

我从小就是自传迷，我喜欢读各种各样的人物自传，读悲欢离合叹时代沧桑，以我有限的阅读心得，我发现但凡成功人物，都有这种不甘平庸不落人后的精神追求。我平时也喜欢观察人的眼睛读各种眼神，这类人的眼神分两种，炯炯有神如巴鲁克（书中有许多历史照片）；野心勃勃如***……我的好朋友大都是眼神清澈之人；我平日里最怕的便是眼神或迷离或浑浊之人，总是避而远之。

华尔街从来即是天堂也是地狱，而巴鲁克也是不断从错误和教训中学会做事取得成功的。巴鲁克在书中写道：人们为了获得市场上的“内幕消息”，什么样出乎寻常的蒙蔽伎俩都会用上。他们会请你吃饭，请你看戏，请你到自己的俱乐部和乡间的家里，所做的一切全是为了从你嘴里套出一些消息。他们常常会给你提些精心设置而听起来有很随意的问题，让你浑然不觉在打探消息，或者常常抓住交谈中出现的最细微处，引你不经意间说出一些事情。熟悉了这些花招之后，我便在自己的交易问题上三缄其口，恪守保持沉默的誓言。”事实上，巴鲁克在华尔街的生涯自始自终都采用了保持沉默的策略。

保持沉默也是我的投资原则。我也不知道从什么时候开始，记不清最初是因为腼腆还是其它什么原因，我从来都只希望以自己的方式独自投资，我非常不习惯对外宣讲类似策略的东西。上次有位熟悉的FOF基金经理，惹不住好奇连续几周都来问我的操作，我就非常为难，我说，我早已养成不和人说投资操作的习惯，而且最重要的是，我发现保持沉默其实对投资有莫大的帮助。因为沉默的人，才有身心的自由……好在对方也是非常通情达理之人，沟通后，默许我沉默下去。

巴鲁克认为，股票市场可称作总体反映我们社会文明的晴雨表。可以毫不夸张地说，股票价格会受到世界上发生任何事、一切事的影响，新的发明创造、货币的价值变动、天气的变幻无常、战争的威胁、和平的展望等，无不会产生作用。股票市场产生波动，所记录的不是事件本身，而是人类对这些事件做出的反应，换句话说，最重要的是，股票市场就是人，是人们在努力阅读未来。而且正是因为人类具有这种孜孜以求的特性，股票市场才变成一个戏剧化的竞技场，男人、女人在场上拿他们相互冲突的判读进行较量，让他们的希望和恐惧相互竞争，用他们的优点和弱点彼此对抗，以他们的贪婪之心与抱负理想进行比拼。

巴鲁克当然不是一开始就有这样的觉悟，恰恰相反，他最初在华尔街身为办事员和跑腿儿时，对此一无所知，也一无所察。他该犯的错全都犯了——因为雄心勃勃、因为精力充沛。巴鲁克说他在华尔街的整个投资生涯实际上就是一个在人性方面接受教育的漫长过程。而且当他后来从事公共生活领域时，他发现自己过去在华尔街学到的关于人性的东西，同样适用于其它所有人类事物。无论站在股票报价机旁，还是在白宫发表演说；无论出席国家战时理事会，还是参加和平会议；无论关心赚钱还是设法控制原子能的使用，巴鲁克发现，人性毕竟还是人性!

有人评价巴鲁克是投资人性大师，细读他的自传，我发现这个评价超级神准。巴鲁克最牛逼的地方，是他不仅读懂了人性，更通过利用人性的弱点在股票投资上赚了大把的钞票！巴鲁克还直言，股票市场并不决定我们整体经济的运行状况。股票市场仅仅是体温计，并不是那个发不发热的身体状况（很多人会有意或无意本末倒置）。假如国家正在遭受通胀的不良影响，或者因政府信用削弱而遭遇困难，这些情况产生的效应会自然在股票市场上显现出来，但问题的根源并不在于股票市场本身。（诸君请自行补脑2015年股灾及救市……）如果我们不维护国家安全和国家信用，那么无论何物也不可能具有持久价值。而且巴鲁克认为，通过监管保护人们免受投机性损失完全是一种幻想。因为任何法律也不能保护一个人免受自己所犯错误带来的伤害。试图对投机进行监管，实际上就是试图希望监管人性。但是任何政策都无法成功做到可以监管人性。如果政府真正下决心要保护大众的工作所得，应该从保护家庭的货币购买力开始做起。一个没有看空做空的市场就像一个没有自由言论的国家一样，没有任何人批评，没有任何人抑制错谬虚幻的乐观情绪，灾难必将降临。我的天呐，这段文字可是来自九十年前巴鲁克大师的肺腑之言！放在今时今日来看，也是振聋发聩之言啊。

在《巴鲁克自传》中，有好几个故事让我更加深刻地理解了人性。大佬吉姆乐观热情，信誓旦旦动员身边那群羡慕他的朋友们赌他的金蹄马赢，比赛最终是赢了，但是吉姆有个叫卢维森的朋友却不停抱怨比赛过程太紧张。巴鲁克看不下去，写到：“有些人你千辛万苦地引导他们获得了成功，到头来他们却因为过程艰辛而抱怨不已。”（我的批注:不懂感恩的白眼狼多了去了）。另外，对于巴鲁克的女儿所遭遇到的针对犹太人的歧视，他解决偏见的方案是：我绝不让这些事情令她们感到愤恨和挫折，反而告诉她们应该把这些歧视当作鞭策，使自己付出努力，获得更多成就。（我的批注：这就是正能量！其实，我作为一名投资界少有的女性，这些年来我所遇到的性别歧视难道还少吗？）还有一次，巴鲁克因为做空股票被与他有知遇之恩且合作良好的古根海姆家族的人误会，而且还因此事被更多无中生有的谎言所伤害（幸运的是，后来巴鲁克得到了古根海姆的道歉），在这种情形下，极度郁闷的巴鲁克仍然选择了坚决不否认所有人对他的指责。因为他知道，当任何不幸降临在人们身上时，如果能够责怪他人，那么所有的人往往都会倾向于把过错归咎于别人！这种维护自我尊严的本能是人类本性中最根深蒂固的特点之一。后来我读心理学方面的书，也学会了辨别所谓的人格失调症患者，这种人总是把问题推卸到周边人身上，永远不会从自己身上寻找问题，极其脆弱，一旦不如意，就是各种抱怨，周边人也自然轮为泄愤的对象。我真应该早些看到巴鲁克的这段格言。这样，我之前所遭遇到的种种见了鬼的破事儿我就不会那么受伤和难过了。好在有一个选择我想至少我是理性的，那就是，对于所有谎言和谬传，均保持沉默!

巴鲁克把对人性的理解从投资延伸到了政治领域后，也非常成功，他告诫我们：“你无法用金钱购买其他国家的友谊，靠这种方式获得的朋友在任何事情上说翻脸就会翻脸。然而，如果真正存在共同的利益基础，国家间会相互原谅各自未做到的事情，也会忽略各自的短处。”读到此处，我默默在空白处写下了批注：阿尔巴尼亚、委内瑞拉……

巴鲁克有一个永不摒弃的习惯----就是分析自己为何失败，认清自己都在哪些方面出了差错，绝不会为自己寻找任何借口原谅自己，心里只思虑着要防止再犯同样的错误。巴鲁克认为每隔一段时间便进行自我审视，是所有人都需要做到的。无论何时，个人和政府都应该明智地停下步子自问，我们是否还应像以前那样盲目地急速前行。是否出现了新情况，要求我们改变行动方向或者调整行动进度？我们是否忘记了考虑和处理核心问题，而只是将力量和精力浪费在无谓的令人分心的事情之上？我们从错误中得到了什么样的教训，有助于我们避免再犯与过去相同的错误？我们还应该明白，我们对自身的种种缺点和弱点了解得越多，那么理解他人、理解他们何以有那样的行为，也就随之变得更加容易。

我非常认同这个观点，我在上一篇日记中也写到，反思文化才是陆宝投资的核心竞争力。以我的实践经验来看，无论是寻错还是纠错的过程，都是非常痛苦的，痛苦的并不来不是错误本身，而是人心对错误的解读完全不可测。尤其对于脆弱和敏感之人，如果迈不过这个坎，我想未来大概率就会在各自的领域停滞不前甚至被淘汰出局。

那么人们在股票市场究竟会犯哪些错误呢？巴鲁克总结了两个主要错误，他认为这两个错误几乎是股票市场上所有业余投资者都会犯的错。第一个错误就是，对自己正在交易的证券了解得不确切，对一家公司的管理层、它的盈利和它的未来增长前景所知甚少。第二个错误就是，超出个人财力进行证券买卖，试图靠极少的资金快速赚到大笔财富。这两个错误巴鲁克都犯过，所以他的个人资产在早期被好几次清零过。但是巴鲁克毕竟是巴鲁克，反思错误，总结经验后，巴鲁克选择了正确的道路：每个有抱负的年轻人都会经历内心冲突的选择，要么不顾后果盲目冲动，让自己的努力都付诸东流；要么心存谨慎的欲念，为自己的将来逐渐积累财富。巴鲁克选择了后者，走那条小心谨慎的道路。

不言而喻，我也是属于坚定选择这条路的人，显而易见的是，只有这条路，才可能持续成功。选择另一条路的人，大多只能阶段性的获取成果，更几乎没有能在历史中留下篇章的人物出现。

年龄越大，我越清晰地明白，价值观不同的人，永远不可能走到一起。正所谓，道不同不相为谋。

“我之所以相信理性，并非由于人类过往的历史已展示的智慧，而是因为理性依然是人类进行自我治理的最佳工具。我们必须找到一条自我约束的理性之路，以避免哑然的屈从和盲目的反抗。”那么怎么理解自我治理能力呢？巴鲁克指出，自我治理有三重考验：一是价值观的考验，即考验我们为其他事物获得安全而应放弃哪些事物；二是对理性能力的考验，即考验我们是否具有通盘考虑问题以求有效解决的智慧；三是，对自我约束能力的考验，即考验我们坚守价值观从而无论个人代价多大也贯彻执行政策的能力。

对于这段话，我反复沉思了许久。按照我的理解，第一个考验就是面对各种选择时的取舍。第二个考验是面对问题时有效解决问题的智慧，也就是在抓住核心矛盾解决主要问题的能力，读书笔记是否能在最短时间寻找到最佳解决路径（创业陆宝后，我的这个能力得到了大幅提升，只是过程很痛苦）。第三个考验最难，因为在人生的各个阶段，我们都一定会面临各种诱惑，金钱、权力、欲望、名誉……所以，真正人性的底线被考验恰恰是在此处! 就我个人而言，四十已不惑，我自信自己的三观基本经得起这些考验。

“对于那些积蓄不太多的人，只是想让自己的积蓄获得公允收益，又不能全职研究投资，该怎么办呢？对于这类人，我的建议是，想办法找到某个值得信任和托付的投资顾问。无利害关系且小心谨慎的投资分析师，这些投资分析师并不效忠于哪家公司，也不与哪家公司结成联盟，他们的工作只是依据某只证券自身的品质判读其优劣。”

扪心自问，我认为陆宝投资正是巴鲁克前辈所提到的这种“值得信任和托付的投资顾问。实际上，对任何人来说，赚到钱往往都比留住钱更加容易。我一直坚守自己的价值投资信仰，在如今鱼龙混杂的盛（乱）世煎熬着，也算用心良苦吧。

人这一生，说长不长，说短不短。未来，我们一定还会面临更多更难得选择。感谢这本《巴鲁克自传》，让我领略了一位杰出人物的非凡人格。但愿，未来属于我的重大选择，都能向着“巴鲁克选择”靠近……